VTVCab: Ông lớn chưa “tròn vai” vẫn ảo tưởng giá trị

(NTD) - Là ông lớn trong ngành truyền hình, nhưng VTVCab vẫn chưa thể “tròn vai” khi lợi nhuận liên tục đi xuống và tùy tiện cắt giảm kênh khiến khách hàng bất bình. Ấy vậy mà VTVCab vẫn ảo tưởng, tin rằng mình có giá lên tới 12.600 tỷ đồng và nhà đầu tư không tin điều đó.

vtvcab2
VTVCab không tổ chức thành công IPO vì định giá quá cao.

Công ty TNHH một thành viên Tổng Công ty Truyền hình Cáp Việt Nam (VTVCab) là một trong những doanh nghiệp truyền hình lớn nhất hiện nay. Có lợi thế “ông lớn” nhưng trong thời gian gần đây, VTVCab chứng kiến chuỗi ngày đi xuống về lợi nhuận.

Lợi nhuận lao dốc

Theo báo cáo tài chính quý 3/2017 (kỳ báo cáo mới nhất của VTVCab), lợi nhuận sau thuế quý 3/2017 chỉ đạt 20,2 tỷ đồng, giảm nhẹ so với con số 21,8 tỷ đồng quý 3/2016, lũy kế 3 quý đầu năm đạt 38,8 tỷ đồng, giảm 18,8 tỷ đồng, tương đương 32,6% so với cùng kỳ năm 2016.

Điều đáng nói, lợi nhuận của VTVCab giảm mạnh khi doanh thu tăng nhẹ. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ quý 3/2017 đạt 567,3 tỷ đồng, tăng 78 tỷ đồng, tương ứng 15,9%; lũy kế 3 quý đầu năm đạt 1.591,3 tỷ đồng, tăng 124,3 tỷ đồng, tương ứng 8,5% so với cùng kỳ năm 2016.

Trước đó, năm 2016, VTVCab cũng chứng kiến lợi nhuận rơi tự do. Lợi nhuận sau thuế năm 2016 tại công ty này chỉ là 76,5 tỷ đồng, giảm 54 tỷ đồng, tương ứng 41,4% so với năm 2015. Lợi nhuận giảm khi doanh thu vẫn tăng nhẹ, tăng từ 2.017,9 tỷ đồng lên 2.155,2 tỷ đồng.

Trong thời gian qua, chi phí quá cao (chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp) là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận VTVCab lao dốc. Sang năm 2017, VTVCab cố gắng cắt giảm chi phí quản lý doanh nghiệp, trong đó đáng kể nhất là tiền lương nhưng tình hình chưa được cải thiện nhiều.

Lợi nhuận của VTVCab vẫn giảm mạnh dù trong kỳ công ty cố gắng cắt giảm lương thưởng. Trong năm 2017, thu nhập bình quân của dàn lãnh đạo công ty chỉ đạt 30,93 triệu đồng/người/tháng, giảm 6,95 triệu đồng, tương ứng 18,3% so với năm 2016. Thu nhập của người lao động giảm từ 11,03 triệu đồng xuống còn 10,3 triệu đồng.

Chưa dừng lại ở đó, hồi đầu tháng 4/2018, thời điểm chỉ còn nửa tháng nữa là diễn ra phiên chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) lịch sử của VTVCab, hãng truyền hình này khiến 5.000 khách hàng bức xúc khi bất ngờ cắt những kênh vốn rất quen thuộc như HBO, Cinemax, Discovery, Disney, Cartoon Network, thay vào đó là loạt kênh lạ lẫm. Tiếp đó, dư luận lại “dậy sóng” khi một lãnh đạo VTVCab phát ngôn “Nếu không vừa lòng, khách hàng có thể chọn đối tác khác”.

Vẫn tưởng mình ngon

Đầu tháng 4 là thời điểm “nhạy cảm” của VTVCab. Khi đó, VTVCab đang chuẩn bị cho phiên IPO. Đây là phiên IPO “lịch sử” vì VTV tự định giá bản thân quá cao.

Cụ thể, hồi cuối tháng 3 năm nay, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vừa có thông báo về việc tổ chức phiên đấu giá cổ phần lần đầu ra công chúng của VTVCab vào ngày 17/4. Với mức giá khởi điểm lên đến 140.900 đồng, VTVCab được định giá lên đến 12.376 tỷ đồng.

Lượng cổ phần đấu giá là 42,29 triệu cổ phần, tương đương 47,8% vốn điều lệ dự kiến. Để hấp thụ được hết lượng cổ phần này, nhà đầu tư sẽ phải chi ra khoảng 6.000 tỷ đồng. Đây là con số rất lớn trong bối cảnh hiện nay.

Cần phải biết, kể từ năm 2017 tới nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bứt phá mạnh. Thế nhưng, số lượng cổ phiếu có thị giá trên 100.000 đồng không nhiều. Vì vậy, nếu phiên đấu giá diễn ra thành công, VTVCab hoàn toàn có cơ hội lọt vào top 20 cổ phiếu có thị giá cao nhất Việt Nam bất chấp kinh doanh liên tục đi xuống.

Thế nhưng, điều đó không xảy ra, nhà đầu tư tự biết cách định giá doanh nghiệp nên rất ít người mặn mà với phiên IPO lịch sử này. Không lâu trước khi phiên đấu giá diễn ra, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho biết đến hết thời hạn đăng ký và đặt cọc (15h30 ngày 10/4/2018) chỉ có một nhà đầu tư đăng ký tham dự đấu giá.

Vì vậy, theo quy định tại Điều 15 Quy chế bán đấu giá cổ phần lần đầu ra công chúng của Công ty TNHH một thành viên Tổng Công ty Truyền hình Cáp Việt Nam ban hành kèm theo Quyết định số 127/QĐ-SGDHN ngày 20/3/2018 của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, cuộc đấu giá không đủ điều kiện để tổ chức.

 Thanh Hà

_NTD_So 435_In_Page_11